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主题:从管资产到管资本,关键在国资证券化

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从管资产到管资本,关键在国资证券化  发帖心情 Post By:2015/11/13 14:10:00

国资证券化可以解决谁来投资、谁来经营、谁来盘活国有资产的问题。更为关键和重要的是,通过国资证券化的股东责任,还可以实现国企的保值增值。

十八届五中全会通过的“十三五规划”建议中指出,深化国有企业改革,完善各类国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,防止国有资产流失。

国务院日前发布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》,针对“政企不分”、“政资不分”、国资流失、国资增值保值等问题提出了解决方案。其中,以管资本为主加强国有资产监督,改组组建国有资本投资、运营公司,逐步实现国资的资本证券化,推进国有资本优化重组成为亮点和重点。

管理国企,从过去的“管资产”到现在的强调“管资本”为主,目的就是按照市场经济规则和现代企业制度要求,以资本为纽带,以产权为基础,以证券化为形式,确保国有企业依法自主经营地位,激发活力、创新力和内生动力。

要实现政企分开,首先是要在设立管理的体制“界面”和“隔离带”上动脑子。新组建或改建的国有资本投资、运营公司,将成为政府和市场之间的隔离带。今后,国有资产监管机构的指令主要通过国有资本投资运营公司这一平台,通过规范的法人治理结构,以市场化的方式往下层层传导,规避政府对市场的直接干预,真正实现政企分开。

其次,可以从国资证券化入手。以管资本为主需要加快国有资产的资本化、证券化,这就必须依托资本市场(包括证券市场和产权交易市场)。一方面,通过国资证券化这一途径,会让政企分离改革的行政阻力减小,通过发行股票和可转换债券可实现增资降杠杆,这也是政府很愿意接受的改革方式。另一方面,国资证券化之后,国企产权由政府控制的单一主体变为多种形式的混合多元主体,而多元化的产权自然就意味着“政”和“企”之间的“空间距离”远离了,有助于国企形成股东会、董事会和管理层相互牵制和制衡的公司治理结构,间接实现了政企分开。

推动国资的证券化,能有利于避免国有资产的流失。本轮国有资产管理体制改革,是建立在资本市场更完善和金融工具更多元的前提下,这就为推动国资证券化创造了很好的前置条件,水到渠成,证券化效果就会更好。而国资证券化可以解决谁来投资、谁来经营、谁来盘活国有资产的问题。

更为关键和重要的是,通过国资证券化的股东责任,还可以实现国企的保值增值。在新一轮的国企改革构架中,改组组建国有资本投资、运营公司是一项重要改革。它作为国有资本市场化运作的专业平台,可以依法自主开展国有资本运作,对所出资企业行使股东职责,按照责权对应原则切实承担起保值增值责任。

与此同时,资本市场的外部监管压力促使国企完善公司治理,坚持放管结合,该管的科学管理、决不缺位,不该管的要依法放权、决不越位。建立起有效的激励和约束机制,积极提高盈利能力。

2015-11-13 来源:新京报 作者:华挺


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